Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового




Скачать 257.26 Kb.
НазваниеТеория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового
страница2/3
Дата публикации03.05.2013
Размер257.26 Kb.
ТипАнализ
www.vbibl.ru > Финансы > Анализ
1   2   3
Глава 2. Анализ и оценка доходности капитала и рентабельности деятельности организации на примере ОАО «Газпром».

2.1. Характеристика деятельности ОАО «Газпром»

ОАО зарегистрировано по адресу ул. Наметкина, 16, Москва, В-420, ГСП-7, 117997, имеет филиалы и представительства в городах Москва, Киев, Салехард, Минск, Тегеран, Пекин, Ашхабад, Алжир, Южно-Сахалинск, а также в Московской области.

Численность работников ОАО составила 5 768 и 5 678 человек на 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно.

В деятельности ОАО «Газпром» выделяются следующие основные операционные сегменты (основные виды хозяйственной деятельности):

  • Продажа газа на внутренний рынок и на экспорт;

  • Предоставление имущества в аренду.

Другие виды финансово-хозяйственной деятельности ОАО включают, главным образом, оказание услуг по организации транспортировки и хранения газа, продажу газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки и прочее.

За счет «Газпрома» и нефтяных компаний формируется не менее трети общих доходов ведущих корпораций России. В рейтинге крупнейших компаний России «Эксперт-400» ОАО «Газпром» стабильно занимает первое место по объему реализации продукции, по прибыльности и по инвестициям.
2.2. Анализ и оценка факторов доходности капитала и рентабельности деятельности ОАО «Газпром».

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Анализ доходности капитала и рентабельности деятельности связан с расчетом ряда относительных показателей:

  1. Коэффициент рентабельности продаж.

Его еще называют Маржа прибыли. Показывает сколько прибыли приносит каждый рубль объемов реализации (или сколько прибыли приходится на единицу реализуемой продукции). Маржу прибыли обычно определяют по каждому виду деятельности или по каждой группе реализованной продукции.

Коэффициент чистая прибыль

Рентабельности = _______________________________

продаж объем продаж (выручка)
ОАО «Газпром» бухгалтерская отчетность

показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Выручка от реализации

1 774 979 437

1 632 652 981

Чистая прибыль

360 449 550

343 680 067

Коэфф. 343 680 067

Рентабельности = ____________________________ = 0, 21 или 21%

Продаж 1 632 652 981

2007
Коэфф. 360 449 550

Рентабельности = ____________________________ = 0, 2 или 20%

Продаж 1 774 979 437

2008
Таким образом, если в 2006 году с каждого рубля реализованной продукции предприятие получало прибыли 21 коп., то в 2007 году этот показатель уменьшился на 0,9 раз и составил 20 коп. Вообще, снижение коэффициента рентабельности продаж свидетельствует о росте затрат на производство (в нашем случае незначительных) при постоянных ценах на продукцию (также о падении спроса на продукцию, снижении цен). Если бы мы наблюдали рост коэффициента, это являлось бы свидетельством роста цен на продукцию при постоянных затратах на производство реализованной продукции, или снижение затрат на производство при постоянных ценах.

  1. Коэффициент рентабельности собственного капитала. Это – показатель рентабельности инвестиций как предприятия в целом, так и отдельной инвестиции конкретного субъекта, например, учредителя. В состав статей собственного капитала предприятия входят: уставной капитал, паевой капитал, дополнительный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал это и есть инвестиции учредителей в бизнес. Весь собственный капитал предприятия – это денежные средства, заработанные в процессе деятельности благодаря начальным инвестициям.

ОАО «Газпром» бухгалтерская отчетность

показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

360 449 550

343 680 067




на конец отчетного периода

На начало отчетного периода

Собственный капитал

3 955 521 437

3 655 202 991


Коэфф. Чистая прибыль

Рентабельности = _______________________________

Собственного ср. вел. собственного капитала

Капитала
Данный коэффициент позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.
Коэфф.

Рентаб. 343 680 067

Собственного = __________________________ = 0, 0940 или 9, 4 %

Капитала 3 655 202 991

2007
Коэфф.

Рентаб. 360 449 550

Собственного = __________________________ = 0, 0911 или 9, 1 %

Капитала 3 955 521 437

2008
Таким образом, изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за год произошло на - 0,3% (не значительное изменение). Видимо, котировки акций ОАО «Газпром» в 2007 - 2008 году в целом оставались стабильны (произошло небольшое снижение). Однако, 9, 25% (средняя величина) – в целом достаточно низкий показатель коэффициента рентабельности, что может свидетельствовать о низкой отдаче инвестируемого в предприятие капитала. Экономический смысл этого коэффициента – на 1 рубль собственного капитала в среднем приходится 9, 25 коп. прибыли. Причем по сравнению с 2007 годом в 2008 году он снизился на 0, 3 %, что говорит о снижении эффективности использования собственных средств предприятия.

  1. Коэффициент рентабельности оборотных активов. Он демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к использованию оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Баланс прибыли до налогообложения

520 397 704

495 323 482

Выручка (нетто)

1 774 979 437

1 632 652 981

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

360 449 550

343 680 067




на конец отчетного периода

На начало отчетного периода

Оборотные активы

1 195 404 517

918 124 398

Внеоборотные активы

4 026 012 643

3 634 890 740

Баланс активов

5 221 417 160

4 553 015 138


Коэфф. Чистая прибыль

Рентабельности = ______________________________

Оборотных средняя величина оборотных

Активов активов
343 680 067

К. рент. обор. = ______________________ = 0, 37

Акт. 2007 918 124 398
360 449 550

К. рент. обор. = ______________________ = 0, 30

Акт. 2008 1 195 404 517
К. ср. рент. 360 449 550

обор. = ______________________ = 0, 34 или 34%

Акт. 1 056 764 457,5
По отношению к 2007 году данный коэффициент в 2008 году снизился на 7%. То есть оборотные средства предприятия ОАО «Газпром» (средства, заключенные в производственных запасах предприятия, незавершенном производстве, наличке, счета, находящиеся в постоянном движении) используются менее эффективно по сравнению с 2007 годом. В целом же этот показатель не высокий, что говорит вообще о недостаточно эффективном использовании оборотных средств.

Следовательно, возникает вопрос, что может послужить причиной неэффективного использования оборотных средств. Для этого можно рассчитать коэффициент оборачиваемости капитала. Коэффициент оборачиваемости капитала (Коб) отражает скорость оборота всего капитала компании за анализируемый нами отчетный год (то есть количество оборотов за год).

Выручка (нетто)

Коб = ____________________________________________

Совокупные активы/ совокупный капитал
Коэффициент рентабельности оборота (Rоб) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия.
Баланс прибыли (до налогообложения)

Rоб = ________________________________________________

Выручка (нетто)

1 632 652 981

Коб = _______________________________ = 0, 35 или 35%

2007 4 553 015 138
1 774 979 437

Коб = _______________________________ = 0, 33 или 33%

2008 5 221 417 160

Коб средняя = 0, 34

495 323 482

Rоб = ______________________________ = 0, 30 или 30%

2007 1 632 652 981

520 397 704

Rоб = ______________________________ = 0, 29 или 29%

2008 1 774 979 437

Rоб средняя = 0,3

Таким образом, интенсивность использования капитала постепенно снижается (Коб), интенсивность управления затратами по сравнению с 2007 годом также снизилась. Тогда, прибыль ОАО «Газпром», полученная с каждого рубля, вложенного в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств.

  1. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов. Этот коэффициент демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

360 449 550

343 680 067




на конец отчетного периода

На начало отчетного периода

Внеоборотные активы

4 026 012 643

3 634 890 740



Коэфф. Чистая прибыль

Рентабельности = _________________________

Внеоборотных внеоборотные активы

активов
Коэфф. 360 449 550

Рентабельности = _________________________ = 0, 099% или 9, 9%

Внеоборотных 3 634 890 740

Активов

2007
Коэфф. 343 680 067

Рентабельности = _________________________ = 0, 085 или 8,5%

Внеоборотных 4 026 012 643

Активов

2008

Таким образом, на каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы приходится 8, 5 коп. чистой прибыли, что в 1, 16 раз меньше, чем в прошлом году.

  1. Коэффициент рентабельности совокупного капитала. Он же – коэффициент экономической рентабельности.

Активы предприятия – это различные формы вложенного (инвестированного) в бизнес собственного и заемного капитала вместе.

Показатель рентабельности совокупного инвестированного капитала определяет производительность всего капитала, которым владеет предприятие, независимо от источников его поступления. Он показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль, инвестированный (вложенный) в активы.

показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

360 449 550

343 680 067




на конец отчетного периода

На начало отчетного периода

Оборотные активы

1 195 404 517

918 124 398

Внеоборотные активы

4 026 012 643

3 634 890 740

Баланс активов

5 221 417 160

4 553 015 138


Коэф. Чистая прибыль

Рентабельности = ____________________________

Совокупного средняя стоимость активов

Капитала
Коэф. 343 680 067

Рентабельности = ________________________ = 0,07 или 7%

Совокупного 4 553 015 138

Капитала

2007
Коэф. 360 449 550

Рентабельности = ________________________ = 0,07 или 7 %

Совокупного 5 221 417 160

Капитала

2008

Таким образом, чистая прибыль предприятия и в 2007 и в 2008 году составила 7 % от среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала. Коэффициент за год не изменился, что свидетельствует о стабильном использовании имущества предприятия, а также стабильном спросе на продукцию.

  1. Коэффициент рентабельности инвестиций. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. И является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Коэф. Чистая прибыль

Рентабельности = ________________________________________________

Инвестиций собственный капитал +долгосрочные обязательства



показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Долгосрочные обязательства

630 589 992

886 224 871

Собственный капитал

3 655 202 991

3 955 521 437

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

343 680 067

360 449 550


Коэф. 360 449 550

Рент. = ____________________________ = 0, 074 или 7, 4 %

Инвестиций 3 955 521 437+886 224 871

2007
Коэф. 343 680 067

Рент. = ____________________________ = 0,08 или 8%

Инвестиций 3 655 202 991+ 630 589 992

2008
Таким образом, для получения 1 рубля прибыли в 2007 году предприятию потребовалось 7, 4 рубля прибыли. В 2008 году как видим, он возрос на 0, 6 рублей, следовательно, затраты увеличились.


  1. 3. Факторный анализ финансовой отчетности ОАО «Газпром»

Анализ предполагает изучение динамики этих показателей рентабельности. При анализе рентабельности используют также факторный анализ (выявление, классификация и оценка степени влияния отдельных факторов). Приведенные выше показатели рентабельности зависят от множества факторов. В своей работе я приведу факторный анализ уровня рентабельности производственной деятельности предприятия.

Для проведения анализа представим рентабельность собственного капитала ROE как произведение следующих факторов:

ROE = Дчп * ROA * Мк

Где Дчп – доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли (или рентабельность основной деятельности/коэффициент валовой прибыли/рентабельность реализации)

ROA – рентабельность совокупного капитала – характеризует прибыль совокупного капитала.

Мк – мультипликатор капитала. При его повышении возрастает доходность собственного (акционерного) капитала, при условии, что рентабельность активов выше стоимости заемных средств, но и увеличивается степень финансового риска предприятия (снижается коэффициент автономии, ликвидности).

ROE = Дчп * ROA * Мк можно представить так:

Чистая прибыль Чистая прибыль балансовая прибыль совок. активы

_______________ = ______________ * __________________ * _____________

собственный балансовая совокупные собственный

капитал прибыль активы капитал

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA5:

ROE = Дчп * Мк * Roб * Коб или

Чистая прибыль Чистая прибыль совокупные активы

_______________ = ___________________ * _____________________ *

собственный балансовая собственный

капитал прибыль капитал

балансовая прибыль выручка (нетто)

* ____________________ * _______________________

выручка (нетто) совокупные активы
Коб и Roб мы уже высчитывали ранее.

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые и сильные стороны предприятия.

Нам нужно выяснить за счет каких факторов произошло изменение рентабельности за анализируемый период (год).



показатель

За отчетный период, тыс. руб., 2008 год

За аналогичный период предыдущего года, тыс. руб., 2007 год

Прибыль до налогообложения

520 397 704

495 323 482

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

360 449 550

343 680 067

Собственный капитал

3 955 521 437

3 655 202 991

Совокупные активы

4 553 015 138

5 221 417 160


1) чистая прибыль

Дчп = _________________________

Прибыль до налогообложения
343 680 067

Дчп 2007 = ________________ = 0, 69 или 69%
1   2   3

Похожие:

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconТеория экономического анализа
Постройте факторную модель зависимости рентабельности капитала от рентабельности продаж и коэффициента деловой активности (капиталоотдачи)....

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconПоказатели рентабельности, их расчет и методы анализа если предприятие...
Различают показатели рентабельности продукции и рентабельности предприятия. Рентабельность продукции примеряют в 3-х вариантах: рентабельность...

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconДипломная работа на тему: «финансовое состояние предприятия и способы его оценки»
Информационная база финансового анализа и пользователи информации о финансовом состоянии предприятия 16

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconВ современных условиях финансовый менеджмент предприятия приобретает...
Целью данной работы является исследование теоретических основ организации финансового менеджмента на предприятии и проведение комплексного...

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового icon4. Финансовый, финансово – инвестиционный, внутрихозяйственный, комплексный...
Целью финансового анализа является оценка финансовых результатов и финансового состояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности...

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового icon2 финансовый анализ деятельности предприятия
Цель структурного анализа изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей...

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconКурсовая работа по дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности»
Финансовые отчеты анализируют с целью повышения доходности капитала, обеспечение стабильности положения фирмы. Финансовый анализ...

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconКонтрольная работа по дисциплине «Мировая экономика» На тему «Теории...
Современные теории миграции капитала: теория «экономии масштаба», теория размещения, теория бегства капитала и т д

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового icon«Финансовый менеджмент»
Показатель рентабельности собственного капитала и его роль в регулировании заемной политикой предприятия

Теория анализа и оценки доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия Особенности финансового iconМетоды финансового анализа
Практика оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта с учетом мирового опыта  

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
www.vbibl.ru
Главная страница